中國鋁冶煉產業月度景氣指數報告2022年9月
2022-10-27 15:28:36   來源：中國有色金屬報    點擊：

表1 近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數

表2 中國鋁冶煉產業景氣信號燈

圖1 中國鋁冶煉產業景氣指數趨勢圖

圖2 中國鋁冶煉產業合成指數曲線

圖3 滬鋁主力合約價格走勢情況

圖4 鋁冶煉產品月度日均產量

　　2022年9月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為42.1，較上月下降3.0個點，處于“正常”區間中部；先行合成指數為58.2，較上月下降2.8個點。近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數見表1。
　　景氣指數在正常區間內下降
　　2022年9月份，中國鋁冶煉產業景氣指數下降3.0個點，至42.1，處于“正常”區間中部。中國鋁冶煉產業月度景氣指數走勢見圖1。
　　由中國鋁冶煉產業景氣信號燈（見表2）可見，2022年9月份，在構成產業景氣數的10個指標中，LME鋁結算價、M2、電解鋁產量、氧化鋁產量、主營業務收入、鋁材出口總量和利潤總額等7項指標均處于“正常”區間；鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積、發電量等3項指標均處于“偏冷”區間。
　　先行合成指數下降
　　2022年9月份，先行合成指數為58.2，較上月下降2.8個點。中國鋁冶煉產業合成指數曲線見圖2。構成先行合成指數的5項指標中，經季節調整后，較上月有3項指標下降。其中，LME鋁結算價降幅7.2%，較8月份降幅9.1%有所收窄；鋁冶煉投資總額降幅3.8%，較8月份降幅4.5%有所收窄；商品房銷售面積降幅5.5%，較8月份降幅5.7%有所收窄。
　　行業運行特點及形勢分析
　　9月份，鋁冶煉行業景氣度總體處于正常區間中部，運行特點具體表現為：
　　一是多重因素使得鋁價下行。9月份，鋁價呈現下跌態勢，一方面，美聯儲及其他央行加息在即，市場繼續押注美聯儲加息75個基點，美元指數表現強勢，對鋁價形成壓制，鋁價震蕩下行；另一方面，第三季度國內需求釋放不足，下游加工訂單不足和開工率表現不佳，鋁價持續走低，但降幅相較于7月份和8月份有所收窄。9月份，滬鋁主力合約價格處于17676元~18806元/噸之間，均價為18240元/噸，環比下降260元/噸，降幅1.4%；同比下降4010元/噸，降幅18.0%。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖3。
　　二是生產總體保持平穩。第三季度，全國電解鋁和氧化鋁產量總體保持平穩。8月份，國內電解鋁運行產能增減并存，全國電解鋁運行產能為4082.8萬噸，開工率約為91.4%。其中，四川電力緊張局面緩解，企業陸續開始復工復產工作，但完全恢復仍需2—3個月；甘肅連城38萬噸產能月內復產啟槽完成；甘肅中瑞新增產能投產完畢。此外，云南限電政策已被證實，當地電解鋁企業壓減用電負荷將會達到10%~30%，受影響產能預計達到78萬~156萬噸。8月份，全國電解鋁產量為350.6萬噸，日均產量11.3萬噸，環比上升0.2萬噸，同比上升1.1萬噸；氧化鋁產量為718.4萬噸，日均產量23.2萬噸，環比上升0.3萬噸，同比增長2.3萬噸。鋁冶煉產品月度日均產量見圖4。
　　三是國內鋁表觀消費不及預期。第三季度，在我國經濟總體延續恢復發展和向好發展態勢的前提下，黨中央、國務院推進穩經濟一攬子政策發揮良好效能，鋁下游整體需求有所恢復，汽車銷量保持著強勁的增長，但受房地產板塊拖累及疫情不確定性影響，“金九銀十”的消費旺季整體呈現“旺季不旺”的特點。從鋁消費的主要領域看，房地產方面，8月份，全國房地產開發投資11346.47億元，同比下降10.8%；1—8月全國房地產開發投資90808.86億元，同比下降7.4%。8月份，房地產開發企業房屋施工面積9454.36萬平方米，同比下降49.7%；1—8月份，房地產開發企業房屋施工面積868648.52萬平方米，同比下降4.5%。8月份，房屋新開工面積8995.07萬平方米，同比下降45.7%；1—8月份，房屋新開工面積85061.83萬平方米，同比下降37.2%。8月份，房屋竣工面積4834.76萬平方米，同比下降2.5%；1—8月份，房屋竣工面積36861.14萬平方米，同比下降21.1%。汽車方面，9月份，汽車月產銷快速增長，汽車產銷分別完成267.2萬輛和261萬輛，環比分別增長11.5%和9.5%，同比分別增長28.1%和25.7%；1—9月份，汽車產銷分別完成1963.2萬輛和1947萬輛，同比分別增長7.4%和4.4%，增速較1—8月份，擴大2.6個百分點和2.7個百分點。鋁材方面，8月份，全國鋁材產量530.4萬噸，同比上升0.4%；1—8月份，全國鋁材產量4030.8萬噸，同比下降1.4%。鋁合金方面，8月份，鋁合金產量108.2萬噸，同比增長20.1%；1—8月份，全國鋁合金產量780.1萬噸，同比增長12.0%。
　　四是鋁土礦進口和鋁材出口同比增長。第三季度，我國鋁土礦進口和鋁材出口持續保持增長態勢，鋁行業進出口貿易形勢向好。鋁土礦進口方面，8月份，我國進口鋁礦砂及其精礦1075萬噸，環比增長1.5%，同比增長28.4%。其中，自幾內亞進口625萬噸，環比增長5.2%，同比增長45.0%；自澳大利亞進口283萬噸，環比下降10.2%，同比增長1.8%；自印度尼西亞進口161萬噸，環比增長11.0%，同比增長3.9%。鋁材方面，繼續保持以國內循環為主、國際國內互促雙循環的發展格局。8月份，我國未鍛軋鋁及鋁材出口51.5萬噸，環比下降16.4%，同比增長7.3%。
　　綜上所述，在國民經濟繼續延續穩定恢復發展態勢前提下，我們預計未來一段時期我國鋁冶煉行業將會繼續在“正常”區間運行，景氣指數可能會有回落。（王浩 執筆）
　　附注：
　　1. 鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱：先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。
　　2. 鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱：一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。
　　3. 鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱：滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。
　　4. 綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
　　綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
　　5. 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。